[百川資訊]4月煤焦油 “延續(xù)偏弱-強勢上行”
來源：中焦協網 2021-05-14 已經被瀏覽1924次
一、行情綜述
4月煤焦油市場“延續(xù)偏弱-強勢上行”運行，其中上旬延續(xù)偏弱態(tài)勢，中國煤焦油現貨價格指數（CCTX）累計下調26元/噸，降幅0.85%，中下旬止跌探漲，中國煤焦油現貨價格指數（CCTX）累計上調298元/噸，漲幅9.8%，截止4月28日，主流（山西、河北、山東）區(qū)間3500-3815元/噸。原因分析如下：一、上旬下游深加工產品淡穩(wěn)續(xù)市，廠家成本壓力尚未完全緩解，對高位原料依舊存抵觸，山西、唐山等部分前期檢修企業(yè)恢復生產，剛需穩(wěn)中有所增加，煤焦油市場跌幅放緩，零星區(qū)間內探漲。二、截止4月底，焦企新投產能釋放依舊有限，煤焦油前期局部供應缺口仍存，中下旬，山西呂梁、晉中、河北局部焦企環(huán)保限產力度加大，其中長治、呂梁部分4.3米焦爐產能退出（合計約287萬噸），汾陽部分焦企開工率下調至3-5成不等運行，供應穩(wěn)中繼續(xù)縮減，煤焦油局部供應貨源較為緊張。下游檢修、復產交替，行業(yè)整體開工良好，五一小長假在即，原料采購量加大，另外，伴隨煤焦油市場企穩(wěn)探漲跡象，中間商市場交投積極性增加。因此，供需端支撐較前期均增強，煤焦油市場止跌探漲，且漲幅擴大。
各地區(qū)市場情況：
——東北地區(qū)：黑龍江先跌后漲，中下旬外圍強勢上行，中間商交投活躍，周邊詢盤穩(wěn)中有增，需求端支撐，商談大幅走高；吉林招標中下旬大幅走高。遼寧受唐山市場影響大，中下旬堅挺上調。
——華北地區(qū)：邯鄲煤焦油“延續(xù)降勢-大幅走高”，華豐招標上旬累計下調100元/噸，中下旬挺價130元/噸，且月末漲勢未止。上旬下游延續(xù)疲軟行情，廠家原料詢盤積極性不高。中下旬焦企局部限產2-3成不等，下游五一節(jié)前備貨準備，剛需增加，供需支撐均增強，商談上行。唐山中下旬漲幅相對較大，區(qū)域價格較周邊重點省份基本持平，主因該地前期價格較周邊偏低，4月份該地焦企局部環(huán)保壓力大，限產運行，中下旬市場止跌探漲氣氛，周邊廠家詢盤增加，中間商交投活躍，且該地個別前期檢修企業(yè)恢復生產，需求端提振明顯。山西月初主流3000-3250元/噸，截止發(fā)稿日3300-3490元/噸，且新單價格仍存漲空間。一方面，3月下旬附近該地下游深加工企業(yè)虧損壓力下，停減產企業(yè)相對較多，4月中旬附近多陸續(xù)恢復生產，剛需穩(wěn)中有所恢復。另一方面，該地焦企呂梁、晉中局部環(huán)保壓力較大，其中汾陽部分廠家開工下調至3-5成不等，長治、呂梁個別焦炭產能退出。另外，五一節(jié)前，廠家備貨需求，供需支撐強勁。
——華東地區(qū)：山東、安徽、江蘇“延續(xù)偏弱-堅挺上行”上旬下游深加工成本壓力尚未完全緩解，原料采購積極性偏淡，商談依舊趨弱。中下旬以來，下游成本壓力略有好轉，廠家原料庫存消耗，疊加五一節(jié)前備貨需求，市場剛需增加，再者，買漲不買跌情緒影響，招標漲幅擴大，月底江蘇高位3570元/噸附近聽聞有成交。
——西北地區(qū)：陜西先降后漲，本月該地上下游生產偏穩(wěn)，受周邊山西市場影響偏大。內蒙月初承兌2900元/噸，月底承兌3050元/噸，中下旬周邊省份詢盤較為積極。新疆本月重心穩(wěn)中有所調漲，剛需支撐尚可。
——西南地區(qū)：云南、貴州堅挺偏穩(wěn)-穩(wěn)中有降-偏穩(wěn)行情，該地前期價格維持高位堅挺，下游廠家成本承壓，原料采購打壓，疊加外圍趨弱氣氛影響下，商談轉弱。下旬下游個別廠家停車狀態(tài)，需求端支撐有限。四川部分貨源流向主流市場，隨行就市。
——華中地區(qū)：安陽受河北市場影響大，跟隨調整。平頂山觀望附近河北、山東而調整。湖南湖北受河南、山東市場影響偏大，隨行就市，前期疲軟，中下旬向好運行。
二、主要影響因素
1. 裝置開工情況：4月焦化行業(yè)開工率較3月降低，月內山西呂梁、晉中環(huán)保壓力較大，部分開工低至3-5成不等，太原、長治局部下調2-3成不等，河北多延續(xù)小幅限產運行，河南環(huán)保壓力較前期增加，山東環(huán)保組月初陸續(xù)駐進，開工局部小幅回落，整體開工率較3月降低。目前焦企利潤面尚可，但近期主產區(qū)廠家反饋環(huán)保限產壓力大，時間或持續(xù)至5月下旬，預期5月行業(yè)開工率較4月或略低。
2.下游部分產品：
(1) 工業(yè)萘：4月，工業(yè)萘市場總體呈現先漲-僵持穩(wěn)定-小降趨勢，價格累計上漲幅度約50元/噸。百川盈孚指數月初最低圍繞3500元/噸，最高位中下旬3600元/噸左右，下旬回落，截止發(fā)稿日工業(yè)萘主產區(qū)出廠重心3600-3700元/噸，個別低位成交3550元/噸。
(2) 煤瀝青：4月份煤瀝青市場震蕩小漲，上漲幅度約50元/噸，截止4月28日百川盈孚改質瀝青價格指數為3925元/噸，較月初上調72元/噸，主產區(qū)改質出廠參考3950-4100元/噸，中溫瀝青出廠參考3400-3900元/噸，高位局部有存。
(3) 炭黑：4月炭黑市場重心下滑，跌幅300-500元/噸，截止發(fā)稿，N330主流送到參考7200-7500元/噸，個別低位亦存。
(4) 洗油：4月洗油延續(xù)弱勢下滑，主產區(qū)調油用以及其他參考2750-3200元/噸，洗苯用參考3300-3600元/噸。
（5) 蒽油：4月蒽油市場上旬弱勢下滑中下旬挺價運行。截止28日，當前主產區(qū)參考3300-3500元/噸，較上月漲幅在75元/噸。
三、后期預測
預計2021年5月煤焦油市場維持高位震蕩行情，上半月或堅挺續(xù)市，下半月高位運行風險累積，存回落風險，具體仍需關注下游廠家生產壓力下，企業(yè)停減產及開工情況。主流（山西、河北、山東）運行區(qū)間參考3400-3800元/噸，具體原因分析如下：
1. 供應端利好持續(xù)。2020年第四季度中國焦化去產能力度加大，山西、河北、河南焦炭落后產能退出累計4500萬噸以上，2021年采暖季結束后河北、山西仍有部分4.3米焦爐產能退出，而截至4月底，新投產能釋放有限，煤焦油前期局部供應缺口尚存，近期山西、河北、河南焦企局部環(huán)保壓力較大，且限產區(qū)域有所擴大，部分企業(yè)開工低至5成附近，預計5月份煤焦油供應環(huán)比或略低，供應端端支撐作用將持續(xù)。
2.下游炭黑企業(yè)剛需偏穩(wěn)。目前炭黑行業(yè)平均開工71.40%附近，處偏高位水平，廠家尚存一定利潤空間，新單預期趨穩(wěn)后下跌可能，預計5月份行業(yè)開工率環(huán)比有所降低，不過依舊維持偏高負荷運行為主，對煤焦油剛需尚可。
3.下游深加工行業(yè)支撐不足。當前下游深加工企業(yè)虧損壓力較大，其產品煤瀝青尚堅挺，其他小產品跟進顯乏力，后期廠家成本壓力下，部分不乏停減產可能，另外，5月企業(yè)傳統檢修季，局部不乏停車檢修計劃，屆時需求端降低，對煤焦油市場支撐減弱。具體行業(yè)開工情況仍需關注。
因此，五一節(jié)后第一工作周下游補庫需求，供需端利好持續(xù)，煤焦油市場維持堅挺行情。后期高端運行風險累積，具體仍需關注下游深加工企業(yè)停減產情況。
下游部分產品：
(1) 工業(yè)萘：預計5月份工業(yè)萘不乏存一定上漲空間，但幅度相對有限，或在100-200元/噸，下旬開始或存下調可能，主產區(qū)出廠參考或圍繞在3500-3800元/噸內運行，暫時來看跌破3500元/噸的可能性亦不大。
(2) 煤瀝青：預計5月份煤瀝青市場堅挺續(xù)市，重心存繼續(xù)走高可能，但幅度不大。主產區(qū)改質瀝青出廠參考或4000-4300元/噸。
(3) 炭黑：預計5月份炭黑僵持偏弱調整，新單存下跌預期，但幅度有限
(4) 洗油：預計5月份洗油市場向好較難，主產區(qū)調油用參考2800-3150元/噸，洗苯洗油參考3300-3600元/噸。
（5）蒽油：預計5月份蒽油市場小幅下滑運行，主產區(qū)參考3200-3400元/噸。
焦化產品：預計5月焦炭市場偏強運行，保守預估仍有1輪左右的提漲空間，100元/噸，此后關注焦企、鋼企開工情況、關注焦炭庫存變化情況。其一，環(huán)保檢查預期時間為一個月，但后期不確定性仍有。預估5月份上半月里，焦炭供給釋放或仍有阻力。除了焦企本身限產外，焦煤供給緊張采購難也有制約作用。其二，后期鋼企的開工變化也存在不確定性。其三，焦企在庫存水平回升前，預計焦企保持挺價態(tài)勢。其四，焦煤成本壓力下，焦炭盈利情況改善有限。綜合看，預計焦炭市場偏強局面保持一段時間。